Obligaciones SERINTU

Guayaquil, Provincia del Guayas.
Correo electrónico: info@serintu.com


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RAZÓN SOCIAL: SERINTU S.A
NOMBRE COMERCIAL: SERINTU
ESTRUCTURADOR FINANCIERO: PLUSVALORES Casa de Valores S.A.
COLOCADOR DE LA EMISIÓN: PLUSVALORES Casa de Valores S.A.
ESTRUCTURADOR LEGAL: PLUSVALORES Casa de Valores S.A.
AGENTE PAGADOR: DEPÓSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES DECEVALE S.A.
MONTO DE LA EMISIÓN: USD. 1.000.000,00 (Un millón, 00/100 dólares de los Estados Unidos de Norteamérica)

CALIFICACIÓN DE RIESGO: A+
CALIFICADORA DE RIESGO: CALIFICADORA DE RIESGOS PACIFIC CREDIT RATING S.A.

Su actividad predominante es: A) Importar, exportar, comprar, vender al por mayor y menor, distribuir, arrendar, producir, fabricar, instalar, dar mantenimiento y reparar toda clase de equipos y demás bienes a saber: Maquinas y maquinaria para la industria y la agricultura; entre otras

www.serintu.com

Alternativa para tus utilidades

Una alternativa es invertir en la bolsa. Cualquier persona puede hacerlo y el primer paso es acudir a una casas de valores certificadas por la Bolsa de Valores de Quito o la de Guayaquil. Estas empresas entregan una guía y asesoran para determinar el monto a invertir y los productos más seguros y rentables en el mercado.

Los trabajadores tienen, al menos, cinco opciones para invertir de manera inteligente sus utilidades. El 15 de abril es el último día para que los empleadores paguen el 15% de sus ganancias a los empleados. El artículo 97 del Código de Trabajo establece que el 10% va directamente a los trabajadores y el 5% a las cargas familiares.

Este contenido ha sido publicado originalmente por Diario EL COMERCIO en la siguiente dirección: https://www.elcomercio.com/actualidad/utilidades-inversion-dinero-trabajadores-ahorro.html. Si está pensando en hacer uso del mismo, por favor, cite la fuente y haga un enlace hacia la nota original de donde usted ha tomado este contenido. ElComercio.com

Certificado ISO 37001

Intedya, empresa líder del sector de la consultoría, auditoría y formación, declara que Plus Valores se encuentra en proceso de implementación de las normas / estándares: Sistema de gestión antisoborno. ISO37001

Boletín inicia el 2019

Análisis General del Mercado

Debemos mencionar que nuestro
mercado, así como los mercados a nivel mundial y de América, son
mercados de Renta Fija, pues el inversionista por desconocimiento
o por una mayor aversión al riesgo prefiere tener una renta
establecida con plazos determinados. No obstante, siempre
recomendamos a nuestros clientes diversificar sus inversiones por
el tipo de renta, esto es tener inversiones en renta fija y en
renta variable para lograr una disminución en el riesgo y que su
rentabilidad ponderada sea mayor.

Ratificando lo mencionado
anteriormente, podemos observar en el siguiente gráfico, que el
volumen negociado en renta fija, históricamente ha sido superior
al negociado en renta variable. Al cierre del año 2018, el volumen
total negociado fue de $ 7,474.78 millones de Dólares, donde el
volumen negociado en renta fija fue $ 7,407.27 millones de Dólares
y el volumen negociado en renta variable fue $ 67.51 millones de
Dólares.

En el mes de enero de 2019, el
volumen total negociado a nivel nacional fue $ 891.39 millones. De
los cuales el 99.7% fue negociado en renta fija y el 0.3% en renta
variable.

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

Análisis del Mercado de Renta
Variable


El mercado de acciones en el Ecuador ha tenido un comportamiento
relacionado, más que a la rentabilidad de las empresas que
cotizan en Bolsa, a la cantidad de liquidez y del dinamismo de
la oferta y demanda.

De igual manera, el dinamismo del mercado no guarda mayor
relación con la situación económica del país. Al ser un mercado
pequeño, por la participación que tiene en la economía global
ecuatoriana, las medidas económicas, las declaraciones del
gobierno de turno o factores externos, no generan impactos
importantes.

Lo que sí se puede observar es que el monto efectivo negociado
en el año 2018 fue superior en un 59% al monto efectivo
negociado en el año 2017, lo que denota un mayor dinamismo del
mercado de acciones.

Para el mes de enero de 2019, el monto efectivo negociado fue de
$ 3.03 millones, esto es 23% menos que lo negociado en el mismo
periodo del año 2018 ($ 3.95 millones). En el mes de enero del
presente año, la acción de Corporación Favorita tuvo una
participación hegemónica con el 38.4%; seguida de la acción
Brikapital con el 18.1% y la acción de Produbanco con el 17.8%.

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

Respecto a los dividendos que las
empresas repartirán en el presente año, correspondientes a las
utilidades del ejercicio fiscal 2018, se estima que representarán
alrededor del 10% de rendimiento.

A
continuación, se muestra la variación mensual del precio de las
acciones más representativas en Mercado de Valores:

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

Análisis del Mercado de Renta Fija


Como se mencionó anteriormente, las inversiones en renta fija en
el Mercado de Valores ecuatoriano han tenido una participación
importante. Es así que, analizando el volumen negociado en los
últimos 5 años, la tendencia es creciente (17% de crecimiento
aproximado desde el año 2014 al año 2018), por cuanto al cierre
del año 2014 el monto negociado fue $ 6,341.09 millones y al
cierre del año 2018 fue de $ 7,407.27 millones. En el siguiente
gráfico se puede observar lo expuesto:

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

En el mes de enero de 2019, las
negociaciones ascendieron a $ 888.33 millones, de los cuales el
49% se negoció en Certificados de Tesorería emitidos por el
Ministerio de Finanzas del Ecuador (CETES). A continuación, se
puede observar la participación de cada uno de los instrumentos de
inversión negociados en renta fija para el periodo mencionado:

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

En este apartado, analizaremos la
situación de dos de los principales tipos de títulos que se
negocian en renta fija: Obligaciones Corporativas y Papel
Comercial.

Para el mes de enero de 2019, las negociaciones en Obligaciones
Corporativas ascendieron a $ 48.6 millones, esto es 9.4% menos de
lo negociado en el mismo periodo del año 2018. El rendimiento
promedio para enero de 2019 fue de 8.09%, mientras que para el mes
de enero de 2018 fue de 8.14%.

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

Por su parte, las negociaciones de
Papel Comercial ascendieron a $ 64.3 millones, es decir, se han
incrementado en 19.9% respecto al mismo periodo del año inmediato
anterior. En este caso se puede observar que el rendimiento se ha
incrementado con el pasar de los meses, alcanzando para el mes de
enero del presente año un promedio de 6.68% en un plazo promedio
de 237 días (0.80 pp más que el rendimiento promedio a enero del
2018 a un plazo de 208 días).

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

Dentro el periodo analizado, se
observa que el volumen negociado en Papel Comercial es superior al
volumen negociado en Obligaciones Corporativas. Se concluye por
tanto que el mercado, actualmente, mantiene un mayor interés sobre
las inversiones en el corto plazo para tener así una recuperación
pronta de su liquidez.

Análisis de la situación de Facturas
Comerciales Negociables (FCN)


Actualmente, el mercado se ha visto más dinámico gracias a la
negociación de Facturas Comerciales Negociables (FCN), la cual
ha tenido una evolución importante a lo largo del tiempo. Estos
títulos han tenido un mayor interés por parte de los
inversionistas, debido a que son títulos de corto plazo (plazo
inferior a 360 días) y que generan una rentabilidad importante.

Para el mes de enero de 2019 el monto negociado en FCN fue $
27.4 millones con un rendimiento promedio de 8.75% en un plazo
promedio de 98 días. Este monto fue superior al negociado en
enero de 2018 ($ 9.5 millones).

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

En el periodo de análisis, se puede
observar que en el rango de 61 y 90 días plazo, se negoció el
50.5% del total con un rendimiento promedio de 8.64% y un plazo
promedio de 78 días.

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

La inversión en FCN implica la
participación de dos partes fundamentales: el Emisor y el
Aceptante. En términos simples, quien acepta la FCN es quien, al
vencimiento, deberá pagar al inversionista. Actualmente, este tipo
de títulos se negocian bajo la figura de NEGOCIACIÓN CON RECURSO,
con la finalidad de brindar una mayor garantía de pago al
inversionista. Esta figura tiene que ver con la responsabilidad
que adquiere el Emisor de la FCN para el pago al inversionista,
además de la responsabilidad inicial que ya tiene el Aceptante.

Existen FCN las cuales mantienen una calificación de riesgo,
también con la finalidad de brindar mayores garantías al
inversionista y tener una mejor percepción de riesgo en el
mercado.

Análisis de la situación de Bonos del
Estado (Deuda interna)


Cuando nos referimos a Bonos nos referimos a deuda emitida por
el Estado para poder cubrir sus distintas necesidades de
liquidez. Esta deuda puede ser contraída con acreedores internos
o externos, sin embargo, en este apartado, analizaremos
únicamente la deuda interna.

En el mes de enero de 2019, el volumen negociado en Bonos del
Estado fue $ 15.98 millones con un rendimiento promedio de 8.64%
en un plazo promedio de 3.36 años. Comparando con el mismo
periodo del año 2018, se puede observar que el volumen negociado
se incrementó en un 85.3%, sin embargo, el rendimiento promedio
para ese periodo fue superior (9.55%). Esto se debe,
principalmente, a que el vencimiento de dichos títulos está cada
vez más cerca, y se cumple la regla financiera que reza: a menor
plazo, menor el rendimiento y viceversa.

Fuente: Bolsa de
Valores de Quito
Elaboración: Plusvalores Casa de Valores

Desayuno Conferencia

Plusvalores en el desayuno conferencia junto a cámaras y SRI

Se realizó la conferencia “Nuevos Servicios y Simplicidad Tributaria”, con la exposición de la Econ. Marisol Andrade Hernández, Directora General del Servicio de Rentas Internas SRI en el salón Mercurio del hotel Sheraton.

Este importante eveto contó con la participación de las Cámaras Binacionales Alemana, Americana, Británica, Canadiense, China, Española e Italiana de la ciudad de Guayaquil.

Boletín Noviembre

El mercado de acciones en el Ecuador siempre tendrá un comportamiento pegado a la cantidad de liquidez que el mercado puede tener, mas no a la rentabilidad que cada uno de los títulos ofrece.
Tampoco se puede ver que el mercado reaccione en positivo o negativo a la situación económica del país es tan insipiente su participación en el contexto del mercado global que no se ve impactado por las medidas económicas, por las declaraciones del gobierno de turno o factores externos.
Lo que si podemos observar es que comparando el monto negociado en lo que va del año 2018 con el mismo periodo del 2017 ha tenido un crecimiento del 76% denotando una mayor tranquilidad por las políticas económicas que ha adoptado el gobierno, del total de acciones transado el 38% corresponde a Corporación Favorita con 23 millones de dólares, con el 15% acciones de Banco del Pichincha, 10 % Brik Capital, 7,5% Banco Solidario confirmando así que el 80% aproximadamente está concentrado en 6 emisores tanto del sector real como financiero hasta el mes de Octubre de 2018 .
Consideramos que a pesar de las situaciones adversas que han tenido las empresas la rentabilidad del ejercicio fiscal 2018 puede ser similar o mejor a lo sucedido en el 2017 (promedio 10% de rentabilidad anual), puede ser interesante mantener posiciones en renta variable.

Debemos mencionar que nuestro mercado así como los mercados a nivel mundial y de América son mercados de Renta Fija, pues el inversionista por desconocimiento o por una mayor aversión al riesgo prefiere tener una renta establecida con plazos determinados, de todas maneras siempre recomendamos a nuestros clientes diversificar sus inversiones por el tipo de renta, esto es tener inversiones en renta fija y en renta variable para lograr una disminución en el riesgo y tener inversiones con rendimientos ponderados mayores.

Las cifras anteriores confirman el crecimiento importante que durante el periodo analizado ha tenido el monto de negociacion de acciones del sistema financiero en un 259,25% en contraste con el mercado accionario total con un crecimiento del 43%, en todo caso podemos ver que los montos negociados en renta variable han tenido un crecimiento en los dos principales segmentos inscritos en el catastro publico. Tambien es importante recalcar el nivel de rendimiento que estas acciones entrega a sus accionistas es muy interesante, en el detalle de instituciones financieras analizadas vemos que el rendimiento es en promedio del 8,46% incluido el rendimiento del 1,78% de una de las instituciones del sistema financiero para el año 2016 y del 12.48% en el año 2017 con un crecimiento en rendimiento de 47.51%

Se puede obervar en el grafico anterior que los montos negociados en el periodo enero – octubre del 2018 (5.805 millones de dolares) son superiores al mismo periodo del año 2017 (5.263 millones de dolares), lo que nos indica que este año tendra un crecimiento en sus montos negociados.
Si revisamos cual es la composicion de los tipos de titulos negociados podemos ver que los titulos con mayor participacion son los genericos del sistema financiero sector privado ( 42%) seguidos por los titulos genericos del sector publico (CETES 29,18%).
Si comparamos el año 2017 y 2018 en cuanto a crecimiento de cada uno de los titulos negociados se refiere podemos observar que el titulo con mayor crecimiento es la Factura comercial negociable (469,37%), seguido de valores genericos del sector financiero privado con un 53,87%, las emisiones de obligaciones con un 14,34% de crecimiento.
A continuación, un detalle de las operaciones de renta fija del periodo Enero – Octubre de 2018 de los títulos de mayor interés:

En relacion al cuadro anterior podemos ver que los montos negociados mayores corresponden al papel comercial (551 millones) seguido de las obligaciones (404 millones) facturas comerciales negociables (227 millones).
En cuanto al rendimiento hemos podido apreciar que las tasas de interes han aumentado principalmente por la reduccion de liquidez que el mercado ha tenido.
En el cuadro no. 4 se puede observar los montos de las emisiones generadas en el periodo enero – octubre 2018. Si dividimos los títulos de largo plazo y de corto plazo vemos que en el 2018 el 63% de lo negociado es de corto plazo y el restante 37% es renta fija largo plazo. Al comparar esto con 2017 donde estos valores eran de 55% y 45% respectivamente, vemos que el mercado está teniendo una mayor tendencia hacia el corto plazo, esto se puede deber a una incertidumbre alta sobre las condiciones que puede haber en el futuro y prefieren papeles donde recuperen su liquidez de manera inmediata.

En cuanto al financiamiento de largo plazo vemos que las emisiones de Obligaciones siguen ocupando el primer lugar representando a su vez un 33% del monto negociado en el mercado, todavía las titularizaciones no logran despuntar por las condiciones normativas que no facilitan la emisión de Titularizaciones de flujos. Lo primero que se puede observar es que lo que más se emitió durante el periodo analizado son obligaciones que representan el 41% de las emisiones.

Facturas comerciales negociables

El mercado de renta fija se ha visto dinamizado con la presencia de las facturas comerciales negociables, que son títulos que se negocian en el corto plazo, que es su principal característica, la que es apreciada por los inversionistas, así como la rentabilidad de las mismas, tal como se evidencia en la tabla y gráfico a continuación:

Para invertir en facturas comerciales negociables, es importante conocer qué empresa es la emisora, qué empresa es la aceptante, y si la factura se negocia con recurso o no; porque para el inversionistas es importante analizar quien va a cumplir con el pago de la factura, por esta razón la mayor parte de facturas comerciales negociables se negocian con la condición de “con recurso” en donde el pagador final será el emisor de la factura de no cumplir con el pago el aceptante.

Bonos

Cuando hablamos de bonos nos referimos a deuda emitida por el gobierno para poder cubrir sus distintas necesidades financieras. Con esta aclaración se puede decir que este ha sido un mercado que desde el 2015 se ha ido contrayendo, ya que en el 2016 se negoció un 37% menos que lo que se transo en 2015 y para el 2017 la caída es de un 1%. Esto se puede deber a dos factores, el primero es que existe una menor oferta de este tipo de título, y la segunda es que el mercado los ve como muy riesgosos y a pesar del alto rendimiento (11,87% en promedio en los años 2015 al 2017).
Cuando comparamos los valores negociados de 2017 y 2018 hasta el mes de octubre podemos observar que ha habido una contracción en el monto transado, ya que cae en un 48%. Esto si puede tener una relación con el rendimiento que en promedio para 2018 paso a 9.42% lo que representa una caída de 1.17 puntos porcentuales en relación al año 2017.

Boletín Octubre


Este fue un buen mes para el mercado de acciones en la BVQ, varias de las acciones más representativas subieron de precio, debido a la demanda de las mismas; entre ellas Corporación Favorita S.A., que recuperó el precio que alcanzó a finales de junio del 2018, con un incremento de 2.04% con relación al cierre de agosto 2018.

(Se presenta la cotización de las que se consideran las acciones más representativas.)

FUENTE: BOLSA DE VALORES DE QUITO.
ELABORADO POR: PLUSVALORES CASA DE VALORES S.A.

Durante el último trimestre, se han registrado nuevas emisiones de renta fija en el mercado de valores, en diferentes mecanismos, plazos y con rendimientos muy interesantes a comparación de los mecanismos tradicionales de inversión.

En el mes de septiembre ingresaron nuevas emisiones al mercado, como son: Las emisiones de obligaciones de Ecuatoriana de Granos S.A. ECUAGRAN, Sociedad Industrial Ganadera ELORDEÑO S.A., INTEROC S.A., PHARMABRAND S.A., Almacenes Boyacá S.A., DILIPA CIA. LTDA., Artes Gráficas SENEFELDER S.A. También se inscribieron la Sexta Titularización de Cartera Comercial IIASA y la Titularización de Cartera Comercial de Crédito de ASISERVY S.A.Adicionalmente, en septiembre se aprobó la primera emisión de obligaciones a través del REB (Registro Especial Bursátil) de Servicios Integrados Petroleros SINPET S.A.

FUENTE: BOLSA DE VALORES DE QUITO.
ELABORADO POR: PLUSVALORES CASA DE VALORES S.A.


 

 

Las Facturas comerciales se han convertido en un mecanismo de inversión muy interesante en el corto plazo, se encuentran empresas de varios sectores económicos y los rendimientos son muy atractivos.
Durante el mes de septiembre, se negociaron principalmente las facturas comerciales de los siguientes emisores: BONACOSTUM S.A., CARVAGU S.A., CASA MOELLER MARTINEZ C.A., DUPOCSA, ELORDEÑO S.A., ECUADPREMEX S.A., entre otras.

FUENTE: BOLSA DE VALORES DE QUITO
ELABORADO POR: PLUSVALORES CASA DE VALORES S.A.


El mercado de acciones se ha visto más dinámico en los últimos meses, y esto se puede concluir con base en el análisis del valor efectivo negociado de estos títulos en el mercado. Por ejemplo, para el mes de Agosto de 2018, el valor efectivo negociado fue de $ 45.2 millones, 6.5% más que lo negociado en todo el año 2017 ($ 42.5 millones). Esto a su vez evidencia que el mercado de acciones ha presentado mayor demanda, la cual puede medirse en el incremento que ha sufrido el Ecuindex en el mes de Agosto del presente año, respecto al mismo mes del año 2017, mismo que fue de 13.6%. Es decir, los precios de las acciones que conforman dicho índice crecieron para el mes de Agosto de 2018.

La tendencia del precio de las acciones puede decirse que siempre será creciente, si se analiza el periodo entre días posteriores al desarrollo de las Juntas de Accionistas hasta el día en el que se desarrollan las Juntas de Accionistas siguientes”

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