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Criptomonedas en el Ecuador

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Las criptomonedas emergieron a principios del 2009 como respuesta a varios problemas mundiales en el ámbito económico y en más de una década se han convertido en una de las grandes tendencias a nivel global. Básicamente, una criptomoneda consiste en un medio de intercambio digital la cual utiliza cifrados complejos para realizar transacciones económicas seguras. Sus desarrolladores han construido las bases digitales necesarias para que el uso de dichas monedas resulte un proceso sumamente confiable y seguro. Es así, que dichas criptodivisas son descentralizadas, es decir que no existe ninguna institución financiera u organismo monetario que las regule.

A pesar de la concepción generalizada sobre el riesgo de la naturaleza de tales divisas, existen beneficios meritorios de mencionar. En primer lugar, la forma de realizar pagos a través de criptomonedas es sumamente fácil ya que se pueden ejecutar transacciones de compra y venta desde un celular utilizando el código QR del beneficiario y la cantidad monetaria de dicha transacción. En segundo lugar, las criptomonedas tienen altos niveles de seguridad ya que, al ser digitales, no ha existido casos considerables de fraudes o revocaciones. Finalmente, pero no menos importante, se consideran importantes vehículos de inversión ya que debido a su alta volatilidad han existido registros importantes de ganancias exorbitantes.

Es importante mencionar que debido a que no existe ninguna clase de control por intermediarios, los costos de tranzar con tales divisas son relativamente bajos, por no decir nulos. No obstante, existen varias desventajas las cuales han sido motivo de que varios países, incluyendo Ecuador, prohíba absolutamente su utilización. Una de sus primeras desventajas es la falta de aceptación por una mayoría de empresas. Al ser un mecanismo de transacción novedoso varias empresas se encuentran renuentes en utilizar tales divisas como forma de pago. Adicional, al no ser regulado por el gobierno o banco central, existe una alta probabilidad de que sea utilizada para transacciones ilegales. Como último punto se encuentra su volatilidad, que como puede generar altos rendimientos, de igual forma puede generar monumentales perdidas financieras sino se ejecutan estrategias eficaces de inversión.

Control y regulación de criptomonedas

Como se mencionó previamente, la transacción de dichas monedas tiene lugar en un mercado totalmente descentralizado. Por esta razón, no son controladas o reguladas por ninguna clase de institución financiera. El valor de las criptomonedas se basa principalmente en los movimientos de oferta y demanda, sin embargo, varios expertos apuntan a que, a mayor reconocimiento y confianza sobre la moneda, mayor será su precio.

A diferencia de los depósitos bancarios, las criptomonedas no están aseguradas de ninguna forma por el gobierno. Si usted almacena una criptomoneda en una cartera o monedero digital por una compañía y la misma cesa sus operaciones o sufre de un ataque informativo, el gobierno no podrá ayudarle a recuperar su dinero. En efecto, existen riesgos detrás de su transacción. No obstante, es fundamental mencionar que cada año, los desarrolladores de cada criptomoneda elaboran mecanismos más seguros de criptografía para reducir la posibilidad de pérdida.

Son varios países los cuales ya han definido el marco legal para utilización apropiada de las criptomonedas. Como es usual, Estados Unidos ha sido el ambiente adecuado para su respectivo progreso. Empresas reconocidas internacionalmente se han sumado a la causa. Así, grandes corporaciones como Microsoft, Destinia, WordPress, entre muchas otras ya permiten comprar sus productos con Bitcoins y otras criptomonedas en sus páginas web. No obstante, la realidad nacional es sumamente diferente ya que Ecuador figura en la lista de doce países que prohíben explícitamente el comercio con cualquier clase de criptomoneda.

Criptomonedas en Ecuador

El Banco Central del Ecuador manifestó en enero de 2018 que las criptomonedas no son un medio de pago autorizado en el país debido a que no tienen ninguna clase de respaldo por la institución ni por ninguna organización gubernamental. Las transacciones financieras realizadas a través de criptodivisas tales como el Bitcoin no están controladas, supervisadas ni reguladas por ninguna entidad de la nación, por este motivo su utilización genera potenciales riesgos financieros para quienes las usen.

No obstante, es importante mencionar que la legislación ecuatoriana no prohíbe la venta y compra de criptomonedas a través de la web. Por lo cual, si cualquier individuo dentro del territorio ecuatoriano busca ejecutar estrategias de inversión a través de la especulación de diversas criptomonedas, puede realizarlo sin ningún problema. Pero, en ninguna circunstancia podrán ser utilizadas como medio de pago de bienes y servicios en el Ecuador, conforme lo establece el artículo 94 del Código Orgánico Monetario y Financiero.

Adicional, es imprescindible señalar un riesgo potencial del mal uso de las criptodivisas. Según expertos, uno de sus mayores riesgos es la utilización de estas para fines inescrupulosos ya que varios individuos buscan realizar estafas a diversas personas que no conocen sobre el funcionamiento de dichas monedas pero que desean generar altos rendimientos. En la actualidad, existen varias firmas que ofrecen ganancias rentables sumamente altas a través de la manipulación del Bitcoin, sin embargo, se dedican únicamente a captar dinero hasta el momento que desaparecen.

Estadísticas y números importantes…

A continuación, se expone el comportamiento y volumen de negociación de las criptodivisas más importantes a nivel internacional. En la gráfica adjunta, las cifras corresponden el volumen de negociación desde enero a noviembre del 2020. Como podemos observar, Tether representa la divisa más comercializada en el mercado internacional ya que se caracteriza por mantener un valor fijo con respecto a una moneda fiat de alto valor, como es el dólar en este caso. De esta forma, su grado de volatilidad es sumamente controlado, razón por la cual, se ha convertido en la criptomoneda de mayor preferencia por los inversionistas de este segmento bursátil.

Acciones bolsa de valores

Acciones

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Con relación a renta variable, las acciones son protagonistas de este segmento en el mercado de valores ecuatoriano. Dichas acciones son títulos valores que representan una parte o cuota del capital social de una sociedad anónima, las cuales una vez adquiridas por el inversionista, le proveen de varios derechos políticos y económicos sobre la compañía
emisora. Se considera renta variable ya que su rendimiento futuro no esta predeterminado pues depende de varios factores económicos y financieros sobre la naturaleza y dinamismo del negocio emisor.

Las empresas colocan acciones en el mercado de valores con el objetivo principal de captar fondos del público. Al ser un método para conseguir capital no reembolsable en el futuro inmediato, funciona de forma eficiente para el financiamiento de proyectos productivos sin aumentar endeudamiento. A diferencia de los mercados financieros internacionales, las acciones no son un instrumento muy utilizado en el mercado nacional de valores ya que aproximadamente el 99% de transacciones bursátiles en el Ecuador corresponde a la oferta y demanda de títulos valores de renta fija. Sin embargo, como veremos mas adelante, existen varias razones para fomentar dicho mercado.

Tipos de acciones

Existen dos tipos de acciones en el mercado de valores nacional. La legislación ecuatoriana establece de forma precisa los derechos que cada acción provee al inversionista según la naturaleza del titulo valor. A continuación, se expone brevemente las características de cada tipo de acción.

Acciones ordinarias o comunes:

El tenedor de este tipo de acciones tiene el derecho de voz y voto en las juntas de accionistas, en las cuales se deciden varios temas de interés sobre la dinámica de la empresa en cuestión. Sin embargo, no posee privilegios en cuanto a los derechos económicos de cobro.

Acciones preferentes:

El tenedor de una acción preferente no tiene derecho de voto en la junta de accionistas. No obstante, posee un mayor grado de jerarquía en el cobro de dividendos o en la distribución del patrimonio en caso de quiebra por parte de la compañía.

Para el inversionista, la existencia de dos clases de acciones, le provee de flexibilidad en cuanto a la elección del titulo valor que se adapte de mejor forma a sus expectativas con relación al rendimiento y riesgo.

Ganancias al invertir en renta variable

El rendimiento generado al invertir en renta variable proviene de dos fuentes. El pago de dividendos y el aumento en el precio de la acción. A continuación, se explicará con mayor detalle.

Dividendos en efectivo:

Si la compañía genera utilidad en el ejercicio económico, el accionista podrá acceder a una parte de dicha utilidad en proporción a la cantidad de acciones que tenga en la compañía.

Precio accionario:

Un incremento en el precio accionario se denomina comúnmente como
ganancia de capital ya que, si el precio de dicha acción aumenta de forma significativa, elinversionista podrá vender dicha acción a un mejor precio del que había negociado.

Rentabilidad accionaria a manera de ejemplo

Una vez explicado como los inversionistas obtienen ganancias al invertir en renta variable de forma teórica, es valioso exponer un caso real. Por lo cual, a través del uso de estadísticas del mercado de valores, se expondrá las ganancias obtenidas al invertir en una de las empresas con mayor reconocimiento en la economía nacional.
La empresa en cuestión es Corporación Favorita, la cual se considera la empresa no gubernamental más grande del Ecuador. De esta forma, si se hubiera invertido $1.000 en acciones de Corporacion Favorita el 01 de enero del 2019, la tabla adjunta muestra las ganancias esperadas a finales de 2019. El rendimiento aproximado es del 13,85% lo cual es significativamente más alto que el rendimiento ofrecido por otros títulos valores o la banca tradicional.

Consideraciones de inversión en renta variable

Una vez analizado la dinámica y beneficios de ejecutar inversiones en el mercado de renta variables, existen varias consideraciones fundamentales para que el inversionista mitigue varios riesgos y pueda elaborar estrategias eficientes en relación con compra de acciones en el mercado bursátil del Ecuador. Al ser un mercado de altos rendimientos, varios expertos del mercado financiero han desarrollado y determinado varias reglas importantes al invertir en renta variable, entre las cuales están las siguientes:

  1. Es preferible invertir en valores de renta variable durante periodos prolongados. Invertir en valores de renta variable durante tres años o más será de mayor beneficio que realizar inversiones durante un breve espacio de tiempo. Según estadísticas, existe mayor probabilidad de apreciación accionaria si se amplia el intervalo de tiempo de la inversión.
  2. Es fundamental invertir en una gama diversificada de valores de renta variable. En palabras más exactas, es
    imprescindible evitar invertir el capital total en compañías de una sola industria o sector económico. De esta
    forma, se minimiza en lo posible el riesgo no sistemático.
  3. Realizar contribuciones regulares (mes a mes) al invertir en valores de renta variable es una estrategia
    comprobada en el mercado accionario ya que permite una mejor diversificación en relación con el tiempo.
  4. Es indispensable realizar un análisis detallado sobre la trayectoria empresarial de la compañía y tener un
    claro entendimiento sobre la dinámica económica del sector al que pertenece. De esta forma, el inversionista
    tendrá mejores herramientas tanto para seleccionar el activo como para su respectivo monitoreo.

Beneficios de emitir acciones como
mecanismo de financiamiento

Emitir valores de renta variable como mecanismo de financiamiento se ha convertido en una práctica generalizada en mercados financieros desarrollados. Grandes corporaciones en el mercado internacional buscan capital a través de este método debido a las siguientes razones:

  1. Alternativa de levantamiento de capital sin incurrir en las pesadas obligaciones de acceder a deuda bancaria como garantías exageradas.
  2. La compañía emisora obtiene financiamiento sin la obligatoriedad de devolverlos en el corto y mediano plazo.
  3. Convierte al negocio emisor en una opción más atractiva como destino de inversión ya que la mayoría de los inversionistas evitan negocios cuyo sostenimiento es puramente deuda bancaria debido al riesgo intrínseco
    que existe.
  4. Permite mejorar el proceso de valoración empresarial debido a los diversos mecanismos existentes en relación con la cotización de acciones.

La importancia del ahorro interno en la economía nacional

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La teoría económica define al ahorro como la diferencia entre el ingreso disponible y el consumo. A nivel agregado, el ahorro consiste en el proceso mediante el cual una economía reserva una parte de los ingresos derivados de su producción y los utiliza para generar ingresos en el futuro. A pesar de sus variadas conceptualizaciones, el ahorro interno juega un papel fundamental en el desarrollo de los países ya que constituye la principal fuente de recursos para financiar actividades de inversión y generar proyectos de reforma estructural que promuevan el desarrollo socioeconómico.

En palabras del reconocido economista John Maynard Keynes, el ahorro desencadena un efecto positivo en el crecimiento económico de cualquier nación. La explicación sencilla es que los recursos proporcionados por prácticas de ahorro permiten la inversión adecuada en capital físico y humano, lo cual aumenta los niveles de productividad y, por ende, la producción total.

Existen distintos enfoques teóricos relativos al ahorro, pero para fines pragmáticos, se utilizará el ejemplo de los “tigres asiáticos” el cual es el más claro suceso para explicar los grandes beneficios que aporta la construcción de una cultura de ahorro en cualquier país. Hong Kong, Corea del Sur, Taiwán y Singapur demostraron que a pesar de bajos niveles de ingreso o PIB per cápita, el ahorro interno es posible y eficiente. Dichos países alcanzaron elevados niveles de ahorro superiores al 30% del Producto Interno Bruto en promedio, lo cual les permitió lograr crecimiento económico sostenido. Así, pudieron pertenecer al grupo de países recientemente industrializados a partir de la década de los 70s.

Como se puede observar en la gráfica adjunta, el grupo comprendido por los países de Asia han tenido un fuerte incremento, tanto en su tasa de inversión como de ahorro interno, y consecuentemente, del crecimiento económico. Para dicho grupo de países, la inversión alcanzó el 42,3% del PIB, mientras que la tasa de ahorro alcanzó el 43,4% del PIB. El efecto directo fue un incremento positivo del 6,5% en la variación interanual del Producto Interno Bruto.

Por el contrario, tenemos el caso de América Latina y el Caribe. Su dinámica en inversión y ahorro ha empeorado con el transcurso del tiempo. Su tasa de ahorro interno en la década de los 90s era del 18,5% del PIB y en 2014 alcanzó el 17,3%. Así, la tasa de crecimiento económico ha sido del 1,3%, lo cual son dos puntos porcentuales por debajo de la expansión económica global. De esta forma, queda demostrado la importancia que el ahorro interno tiene en el crecimiento económico.

Dificultades en la cultura de ahorro ecuatoriana

Para Ecuador y sus pares latinoamericanos existen varios factores que dificultan el proceso de ahorro interno. Entre los principales factores está las limitadas posibilidades de colocar el ahorro financiero ya que las imperfecciones de los mercados de capital están sumamente extendidas. En América Latina, los mercados financieros son menos desarrollados y existe un considerable grado de desconfianza hacia el sistema bancario. La práctica adoptada para elevar la tasa de ahorro consiste en un incremento atractivo de la tasa de interés como recompensa por ahorrar. Si embargo, debido a las limitaciones de liquidez y a la necesidad de cubrir los gastos de subsistencia, el impacto de dicha política no posee un efecto considerable.

De esta forma, cuando se requieren de recursos para proyectos de inversión en capital productivo, Ecuador y varios países latinoamericanos necesitan de asistencia externa. Así, se ha fortalecido la grave dependencia del ahorro externo. El caso más conocido fue la crisis de deuda de 1982. A finales de dicho año, las fuentes de financiamiento externo se cerraron para toda América Latina, lo cual paralizó la adquisición de capital productivo. El efecto inmediato fue una reducción drástica en la productividad agregada y la producción total de cada nación. Fomentar el ahorro interno es la única oportunidad que como países en desarrollo tenemos para evitar el riesgo constante de los fondos externos.

Mecanismos para estimular el ahorro

Como se ha demostrado, el ahorro interno es un factor fundamental para estimular el crecimiento económico. La teoría económica establece que para impulsar una cultura de ahorro en América Latina es imprescindible elaborar políticas que permitan el desarrollo del mercado financiero. Además, varios expertos aseguran que la disponibilidad de nuevos instrumentos financieros para la captación de recursos sería la mejor estrategia para optimizar la tasa de ahorro interno en cualquier país.

Desde hace varias décadas, los fundamentos macroeconómicos aseguran que un incremento en la tasa de interés podría elevar los niveles de ahorro en cualquier nación. Sin embargo, debido al comportamiento general de la sociedad ecuatoriana, dicha técnica no funciona como se esperaría. La realidad ecuatoriana es que únicamente cuando el gobierno tiene superávit fiscal o impone políticas de ahorro forzado (sistema de pensiones), las tasas de ahorro interno realmente tienen un incremento significativo.

De esta forma, ampliar los niveles de ahorro interno será una tarea imposible si no se ejecutan los siguientes cambios en el sistema financiero:

  1. Consolidación y permanencia de los cambios estructurales adoptados en los últimos años: es fundamental garantizar la estabilidad de los mercados financieros del Ecuador para mejorar los niveles de confianza en el ahorrista potencial.
  2. El desarrollo de nuevos instrumentos en el sistema financiero, acompañados de una adecuada regulación: desarrollar instrumentos financieros que se adecuen a las necesidades y al perfil de cada individuo permitirá incrementar las preferencias individuales hacia el ahorro y evitar el consumo inmediato.
  3. La apertura del sistema financiero a la competencia de nuevos intermediarios, tanto internos como externos: la flexibilización del sistema financiero aumentaría el nivel de competencia existente. De esta forma, existiría una amplia oferta de productos financieros que generen condiciones óptimas de ahorro en el país. Adicional, apoyar al Mercado de Valores a financiar empresas nacionales, permitiría transferir recursos desde los ahorristas directamente al sistema productivo.

HOW TO INVEST

HOW TO INVEST

1. Contact a broker

To invest in the stock market it is necessary to contact a broker since in Ecuador they are the only entities authorized to execute investments.

It is important to mention that the companies that list their titles in the stock market are very solid and strictly regulated companies.

At PlusValores we not only help the investor to choose the best investment option. Subsequently, the purchase and sale transaction is carried out efficiently on the stock exchanges.

2. Deliver the required documentation

Once the investor has made his decision, the delivery of the following documents is required:

  1. General forms (Know your client).
  2. Copy of passport.
  3. Copy of the visa or temporary entry permit in the case of non-resident foreigners in Ecuador.
  4. Copy of the electricity, water or telephone bill. (Any kind of certificate that ensures your place of residence).
  5. Last bank or saving account statement. (Any kind of certificate that has the necessary information to be able to make the deposits of the profits obtained in the market of securities of Ecuador).

 

3. Transfer funds

The next step is transfer funds. Once PlusValores confirms the transfer, they can carry out the transaction in the stock exchange systems.

4. You are already an investor

Once the transaction is closed, the investor receives all the documents that support the transaction.

You need to know that:

It is necessary to know that the security you acquired is dematerialized, this means that you will not have a physical title, but an electronic title, which will be registered in a centralized securities depository.

5. Receive the return

Now, the time to receive your return has come. In the case of fixed income, you will receive interest and dividends in case of shares on the dates established in the contract.

Remember that:

If you want to recover your investment before the deadline, you can sell the securities through a broker.

Summary

  1. Ecuador’s financial markets are based on the US dollar, so no currency risk.  The financial markets are safe and regulated.
  2. Even during the COVID crisis the market grew.
  3. You don’t have to live in Ecuador to invest in the country’s financial market.
  4. If you are an expat living in Ecuador, you can use stocks, bonds, and commercial paper (True about commercial paper?) to fulfill the Investor Visa requirements.  These investments alternatives can offer a higher return than a CD and are as safe (or safer) as a bank or saving CD.  Plus,  if you need to leave the country quickly, unlike bank or saving CD’s , there is a ready market to sell your investment.
  5. There a number of outstanding investment alternatives.
  6. It’s easy to invest.  
  7. Plus Valores  with its English-speaking staff can direct you to the best financial  alternatives to match your investment or visa requirement needs.

FINANCIAL ASSETS

FINANCIAL ASSETS

A brief introduction about what the financial market of Ecuador offers

Public Securities

Public securities are debt securities issued by various organizations belonging to the Ecuadorian public sector. Below we can see what are the public sector investment options in relation to the effective annual rate. It is important to mention that the effective annual interest rate is the real return on a savings accounts or any interest-paying investment when the effects of compounding over time are taken into account.

Corporate Bonds

Corporate bonds are securities issued by private companies to finance their activities. The accumulated amount negotiated for June 2020 covers an amount of 218 million dollars. As can be seen in the graph, there is hopeful dynamic in the corporate bond market.

Commercial Paper

Commercial paper is a security that represents debt which grants a right to collect interest and capital in the short term. The amount negotiated is around 402 million dollars in this year. 55 companies have issued commercial paper. In the attached graph are the 10 companies with the highest returns in the commercial paper market.

Accounts Receivable Factoring

Accounts Receivable Factoring are generic securities whose structuring does not require a risk rating. The amount negotiated in this security for 2020 is around 173 million dollars. In the attached graph are the 10 companies with the highest returns.

TWO INVESTMENT EXAMPLES

Fixed Income (Corporate Bonds)

In fixed income, there are several investment options, among which PAPIZZEC stands out.

PAPIZZEC is the company in charge of the establishment and administration, here in Ecuador, of the third largest restaurant chain in the United States, Papa Johns. It arrived in 2004, and currently has 16 stores nationwide, being one of the main objects of demand in the market.


Stocks

Regarding stocks, one of the best alternatives is Corporación Favorita

Corporación Favorita is the largest non-state company in Ecuador. It has 22 national commercial chains and 12 international commercial chains. It has 15 industrial plants, 9 distribution centers and 332 national commercial stores. Despite the pandemic, Corporación Favorita has given good results since most of its business lines did not stop operating during the sanitary emergency. The company is an important part of a strategic sector that provides financial stability to all its shareholders.

Financial Alternatives in Ecuador

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FINANCIAL ALTERNATIVES IN ECUADOR

Market of Securities in Ecuador

Public Securities, Corporate Bonds and Commercial Paper

Structure of the Market of Securities

As in the United States, there is the New York Stock Exchange (NYSE), National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) and the American Stock Exchange (AMEX), here in Ecuador  the market of securities is made up of two important stock exchanges. Thus, through the strategic participation of the Quito Stock Exchange (BVQ) and the Guayaquil Stock Exchange (BVG), the market of securities in Ecuador has evolved in an efficient way.

Consolidation and development

Is there a market of securities in Ecuador?

Absolutely,

At the end of 2019, the amounts traded on the stock market represented 10.4% of GDP (Gross Domestic Product) of Ecuador. Indicator below several Latin American countries. However, considering that it is a relatively young market, it is on a hopeful path of consolidation and development. As can be seen in the attached graph, at the end of 2019, the stock market registered 11,797 million dollars in negotiated amounts, which represented  growth of 57.8% compared to the previous year.

Financing Mechanism

Efficient financing alternative

Private companies have placed a total of 4,559 million dollars in the stock market, which is 23.5% more than in 2018. As can be seen in the attached table, renowned companies with an impressive level of sales are using the stock market as a financing alternative. In this way, an important change can be observed in the preferences of companies to obtain financing.

Smart Investment

Is it profitable to invest in the market of securities of Ecuador?

The stock market is an excellent investment alternative since it offers different instruments from companies with higher returns than those offered by the traditional financial system. Currently, there are accounts receivable factoring closing with returns of around 9%.

All companies that issue securities in the stock market have to make their information public. Thus, investors have the information to execute smart investments.

In times of pandemic

Good news!

Despite the terrible impact of COVID-19 on the Ecuadorian economy, the stock market is growing amid this crisis. Between January and April 2020, operations represent 4,174 million dollars, 5.12% more than in the previous period. At a time when businesses need liquidity, accounts receivable factoring and commercial paper have become a necessity for many companies. The isolation and paralysis of productive activities has hit the economic system. So the resilience of the stock market is impressive.

Regulatory Agent

The entity that issues the securities market regulations is the Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera which is the financial policy and regulation board in Ecuador. Is also responsible for issuing the regulation in the monetary, credit, exchange, financial and insurance.

In this way, the high degree of regularization and supervision provides safety and transparency to all actors in the stock market.

Supervisory Agent

Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros is the supervisory agent for the stock market in Ecuador. This entity exercises the surveillance, audit, intervention, control and supervision of the stock market for which it will be governed by the provisions of the law of stock market.

Financial Markets in Ecuador

Dollarized Economy

In Ecuador, the U.S. dollar is recognized as domestic currency. For this reason, Ecuador becomes an attractive investment destination. Below are the most important advantages.

1.Investment with less risk: The dollar allows international companies to see the country as an attractive destination for investments, because there is no exchange risk and there is low inflation.

2.Long-term credit: With a strong currency, financial institutions have more incentive to lend over the long term, because they know that the value of money will remain stable.

3.Government cannot print currency: The government cannot print money in excessive quantities. Therefore, the expense is controlled,  and this does not allow hyperinflation.

Guía para el pequeño inversionista

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El mercado de valores del Ecuador es una excelente alternativa de inversión ya que ofrece una variada cantidad de instrumentos financieros pertenecientes a empresas de todos los sectores económicos del país. Las rentabilidades que se ofrecen en el mercado bursátil son competitivas con las que ofrece el sistema financiero tradicional. En palabras de Fabricio Arellano, jefe de estadísticas de la Bolsa de Valores de Guayaquil, a finales de 2019, han existido cierres de facturas comerciales negociables con rentabilidad cercana al 9%. La probabilidad de generar ganancias es sumamente alta. Sin embargo, es importante identificar los pasos más acertados para poder realizar inversiones de la manera más eficiente. A continuación, se expone una guía detallada sobre la senda correcta para invertir inteligentemente en el mercado de valores del Ecuador.

1. Asesoría personalizada.

En la búsqueda de inversiones inteligentes, el pequeño inversionista debe acercarse a una casa de valores autorizada. De esta forma, podrá obtener la asesoría adecuada para identificar alternativas de inversión que sean rentables y cumplan con la normativa correspondiente. El mercado bursátil ecuatoriano se compone de varias casas de valores las cuales poseen facultad exclusiva de intermediación financiera. Esto quiere decir que son los únicos entes autorizados para negociar en el mercado bursátil por cuenta de terceros o por cuenta propia. Todas ellas cuentan con profesionales de suma experiencia y conocimiento sobra la dinámica financiera del país. Así, podrán identificar las necesidades del inversionista y plantear las mejores alternativas en cuanto a instrumento financiero, plazo y rendimiento esperado.

2. Diversificación.

La diversificación es un método imprescindible en la ejecución de estrategias eficientes de inversión. Provee al inversionista la capacidad de reducir el riesgo de nuestra cartera mediante la inversión en diferentes activos. El objetivo principal es mejorar la rentabilidad que se obtiene en relación con el riesgo que se asume. Diversificar es un concepto sumamente utilizado en la rama financiera. Se refiere a una técnica de minimización de riesgo, a través de la colocación del total de la inversión en diferentes activos, tales como acciones, bonos, papel comercial, entre otros.

3. Análisis y evaluación de opciones

A diferencia del sistema financiero tradicional, el inversionista del mercado de valores ecuatoriano cuenta con óptimos estándares de transparencia debido a la dinámica bursátil del Ecuador. El inversionista, pequeño o grande, tiene la oportunidad de escoger adecuadamente la compañía cuyo título valor va a demandar. Ya que absolutamente todas las compañías se ven comprometidas a publicar con precisión su respectiva información económica/financiera, el inversionista cuenta con las herramientas indispensables para poder analizar y escoger la mejor opción.

Identificar y conocer la naturaleza del negocio permitirá al inversionista estar atento ante cualquier impacto no esperado. Por ejemplo, en caso de que se invierta en el sector agrícola, sucesos que afecten su dinámica como competencia internacional o regulaciones gubernamentales, serán señal urgente de que el inversionista necesita recolocar su capital invertido en sectores menos afectados.

4. Control y seguimiento continuo.

Una vez realizadas las inversiones correspondientes, el inversionista debe realizar un control y seguimiento de todos los títulos valores en los que haya decidido invertir. De esta forma, podrá tener conocimiento sobre como se están desenvolviendo las empresas de los títulos valores que adquirió. Es importante dedicar el mismo cuidado e interés en vigilar las inversiones como para elegirlas, para lo cual se han acumulado varias recomendaciones para un seguimiento eficiente.

Exportaciones no tradicionales del Ecuador

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Los productos agrícolas han sido protagonistas en el sostenimiento de la economía ecuatoriana. Se han consolidado por décadas como el pilar de las exportaciones no petroleras del país. Tales exportaciones se dividen en dos grandes grupos: productos tradicionales y no tradicionales. Los primeros son aquellos que históricamente ha venido produciendo y exportando el país tales como el cacao, banano, café, atún y pescado. Generalmente, dichos productos han sido los causantes de varios booms económicos en la historia del país. Pero, a pesar de su vital importancia en las exportaciones ecuatorianas, son los productos no tradicionales los cuales están provocando un cambio importante tanto en la matriz productiva como en las condiciones de comercio internacional.

Los productos no tradicionales se refieren a aquellos bienes que se han incorporado en los últimos años a los mercados extranjeros como flores, frutas tropicales, enlatados de pescado, madera, entre otros. Para un mayor conocimiento se puede observar en la tabla adjunta cuales son los productos que corresponden a esta categoría. En la dinámica económica de los últimos años, se puede observar como los productos no tradicionales han ganado espacio y reconocimiento en el mercado internacional. Así, el Ecuador posee una oportunidad única de diversificación de su oferta exportable.

Comportamiento de las exportaciones no tradicionales
Como se observa en la gráfica, se puede identificar que las exportaciones no tradicionales presentan un comportamiento heterogéneo. Durante los últimos dos años, tales exportaciones han sufrido reducciones e incrementos poco significativos. En la primera mitad del 2019, hubo una reducción del 2,94% en relación con el mismo intervalo de tiempo del 2018. Sin embargo, a junio del 2020, se ha podido identificar una tasa de crecimiento del 4,92% con respecto al 2019. Un porcentaje impresionante teniendo en cuenta que el mundo atraviesa una difícil época debido a la pandemia.

Síntomas de recuperación

A pesar de lo previamente expuesto, varias empresas han aplicado estrategias eficientes para incrementar su competitividad en el mercado internacional. Empresas ligadas a la elaboración de productos derivados del banano se encuentran en un proceso de consolidación en los mercados extranjeros. Como se puede observar en la gráfica adjunta, sus exportaciones presentan una leve tendencia creciente. Además, a junio del 2020, ya representan el 5,018% de las exportaciones de productos industrializados no tradicionales, lo cual muestra una tasa de crecimiento del 12,8% en relación con junio del 2019.

Dinámica del Mercado de Valores del Ecuador

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El Mercado de Valores del Ecuador es un mercado relativamente joven ya que han transcurrido tan solo 26 años desde la aprobación de la Ley de Mercado de Valores. A pesar de que aún se encuentra en proceso de consolidación, los últimos años presentan una tendencia creciente como se puede observar en la gráfica adjunta. Según la Bolsa de Valores de Guayaquil (BVG), el 2019 se registró un total de 11.797 millones de dólares en montos negociados a nivel nacional. Una cifra impresionante pues es un incremento del 57,8% en comparación al año anterior. De esta forma se puede garantizar un mayor grado de preferencia a las prácticas de inversión en títulos valores. En el transcurso de la primera mitad del 2020, la economía ha sido fuertemente afectada por varios factores. Sin embargo, la actividad bursátil no se ha paralizado de forma absoluta y expone una dinámica esperanzadora.

Valores públicos

Los valores públicos son títulos de deuda emitidos por varios organismos pertenecientes al sector público ecuatoriano. Entre los principales emisores se encuentra el Banco Central del Ecuador (BCE), Corporación Financiera Nacional (CFN), Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), entre otros. Así, podemos analizar de forma breve el reporte histórico de los montos negociados en valores públicos por título y emisor.

Valor efectivo y TEA promedio ponderada (Valores públicos)

Como se puede observar, el título valor con mayor tasa efectiva anual son los bonos del estado. Se caracterizan por una Tasa Efectiva Anual promedio ponderada de 7,22%.

Obligaciones (Deuda corporativa)

Las obligaciones son valores emitidos por compañías privadas para obtener recursos del público y de esta forma poder financiar varias de sus actividades productivas. Hasta junio del 2020, las obligaciones muestran un total de 1028 transacciones en el mercado de valores a nivel nacional. El acumulado en montos negociados para el 2020 abarca una cantidad de aproximadamente 218 millones de dólares. La evolución de los montos negociados muestra datos esperanzadores identificando un aumento en las preferencias por parte del sector privado en conseguir financiamiento a través del mercado bursátil.

Papel Comercial

El papel comercial es un título valor representativo de deuda, el cual otorga un derecho de cobro de intereses y recuperación de capital a corto plazo. Según el departamento estadístico financiero de la Bolsa de Valores de Quito en lo que va del 2020, se han ejecutado 497 transacciones ligados a esta clase de título valor. Son 55 empresas las cuales han emitido papel comercial para obtener financiamiento a corto plazo en el presente año. A junio del 2020, el monto negociado a nivel nacional rodea los 402 millones de dólares. Su tasa efectiva anual promedio ponderada en la primera mitad del año es de 5,44%, la cual no ha variado con respecto al año anterior. Con respecto al monto negociado, el incremento en relación con junio del 2019 ha sido leve, ya que presenta una tasa de crecimiento tan solo del 2,52%.

Renta Variable

En el mercado nacional, las acciones y los valores de participación son los únicos títulos de renta variable. Las acciones son partes del capital social de una compañía. Su rendimiento consta de una ganancia de capital la cual consiste en el aumento del precio accionario y el pago de dividendos que la compañía ejecute. En cuanto a los valores de participación, los inversionistas adquieren una alícuota en un patrimonio, con lo cual participa de los resultados, que arroje dicho patrimonio respecto del proceso de titularización.

Análisis sobre la deuda interna y externa del Ecuador

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La deuda pública ecuatoriana o deuda soberana consiste en el conjunto de deudas que mantiene el estado frente a varios organismos particulares u otros países. A partir del 19 de noviembre del 2018, el Ministerio de Economía y Finanzas modificó de forma absoluta la metodología para cuantificar la deuda. Así, el ente encargado buscó reducir las probabilidades de subestimación con respecto a la deuda pública. Según el último boletín estadístico de deuda pública emitido por el ministerio, la composición tanto de deuda externa como interna quedó como se puede observar en la primera gráfica.

La deuda soberana ha crecido de forma sustancial. La razón principal es que el costo de endeudamiento en mercados extranjeros es sumamente alto para el Ecuador ya que, debido a malas prácticas de los gobiernos de turno, el riesgo país se encuentra en los cielos. Así, podemos observar que el último registro en mayo del 2020 establece una relación del 60,53% de la relación deuda/PIB, lo cual sobrepasa el limite máximo de endeudamiento del 40% definido en la Constitución.

¿Qué sucederá con la deuda pública del Ecuador en los próximos años?

El Ecuador esta afrontando una asfixiante etapa de contracción económica. El impacto de la pandemia ha desacelerado el aparato productivo del país y ha implicado incrementos considerables en estadísticas de pobreza y desempleo. Sin embargo, el gobierno le ha dado un respiro a la economía a través de la renegociación de la deuda externa en bonos. El proceso culmino con éxito a mediados del 2020. Así, se obtuvo un acuerdo con un grupo importante de tenedores de bonos que reduce la deuda del país en 1.500 millones de dólares.

¿En qué consiste el acuerdo?

El acuerdo prevé un gran alivio en el pago de la deuda externa, ya que este año no se cancelará nada más de lo que ya se ha desembolsado en el primer semestre del 2020. Esto se traduce en un ahorro de 1,361 millones de dólares. Además, la tasa de interés de los bonos bajará del 9,3% a 5,2% lo que implica una considerable reducción del 40% en costo financiero. Así, el Ecuador no pagará más de 2.000 millones de dólares cada año a sus acreedores. Así se duplica el plazo de la deuda existente. El acuerdo logró cinco años exentos de pago de capital y dos años de gracia en interés. El FMI (Fondo Monetario Internacional) celebra dicho acuerdo ya que explica que serian los primeros pasos para poner a la deuda pública ecuatoriana en un camino sostenible.

Deuda pública en escenario de pandemia

En la actualidad, el conglomerado empresarial y la banca tanto pública como privada predicen efectos positivos en la actividad económica del país debido a la renegociación de la deuda externa. El Ministro, Richard Martínez, anunció el lunes 06 de julio, que la reestructuración de la deuda permitirá la obtención de mejores términos de financiamiento para el aparato público con un alto grado de flexibilidad. Así, se liberarán varios recursos que permitirá a las autoridades gubernamentales enfrentar de mejor forma el impacto del Covid-19.

La deuda interna afrontará un claro proceso de reestructuración. Para entrar en contexto, la deuda interna representa el 29% del total de compromisos financiero del Estado. A mayo se suma una cantidad de 16.853,38 millones de dólares. La mayor parte de dicho monto corresponde a títulos del Estado que están en manos del Banco Central y sobre todo Seguridad Social. Finalmente, para cerrar, el Ministro explicó que debido a la pandemia se prevén varios cambios tanto en plazos como en la tasa de interés.

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